内容简介

本书对拍卖的标准模型进行了几个方面的拓展，应用拍卖理论和机制设计理论，研究了最优拍卖的机制设计问题。将机制设计理论应用于IPO抑价、不完全信息条件下合作伙伴分拆和国债拍卖等的研究。
第一章明确了研究的目的和意义，对文献作了简要评述，回顾了标准拍卖的基本模型和一些基本结论。
　 第二章是标准拍卖模型的拓展研究。分析比较保留价是否公开对投标人投标策略以及拍卖商预期收益的影响；在有参与成本的拍卖中，参与人是内生决定的，探讨了不同风险类型投标人的投标策略和对拍卖商预期收益的影响。比较了投标人在有无撤销权的拍卖中的均衡竞价策略，卖方是否会偏好有撤销权的拍卖。在全支付拍卖中，追求风险的投标人报价高，规避风险投标人报价低，这与标准拍卖结果不同。在投标企业质量水平是共同知识的情况下，给出了政府采购的最优拍卖机制以及企业的最优竞价策略。此外，考察了药品招标采购中招标人与投标人的合谋是如何影响投标人报价行为、资源配置有效性和医院的采购成本的。
　 第三章阐述了机制设计的核心内容，讨论了Myerson的机制设计方法。重点研究拍卖机制中涉及的两个基本问题：个人理性与激励相容；得出了最优拍卖机制和标准拍卖的收益等价定理在拍卖多个物品时，我们引入了Vickrey－Clarke－Groves拍卖制，投标人对每个组合的真实报价是占优策略，拍卖对资源的配置是有效的。基于对打包物品的估价的限制，讨论了无嫉妒Groves机制的存在性。
第四章以最佳拍卖机制分析IPO阶段的企业发行股票策略与IPO价格低估（抑价）现象。研究结果显示，企业的最佳策略为，尽可能将出售的股份比率维持在可以使积极投资人有机会取得控制权的最低的水平。证明IPO抑价为必然存在的现象，且被认为未来价值较高的公司，其抑价的幅度会比被认为未来价值较低的公司为小；控制权市场流动性越高的公司，其抑价的幅度将会越小，但企业与积极投资人的私人利益，则不会影响IPO抑价的幅度。
第五章研究不完全信息条件下合作伙伴分拆机制，主要研究分配机制能否导致分配的公平性。首先证明分割和选择机制总偏袒选择者且有失公平性。然后探讨了两个拍卖机制分配资产的公平性，结果表明第一价格拍卖机制的收益分配是事后不公平的，它有利于赢标人；而第二价格拍卖机制的收益分配有利于失标人，也是事后不公平的。研究结果为我国股票市场的股权分置改革和利益分配制度改革提供了有益的借鉴。
第六章在统一价格拍卖环境下，建立购买国债投标人的竞价策略模型，利用最优控制理论得到均衡竞价策略。对于具有对称信息的投标人，分别就风险中性和风险回避投标人的竞价行为进行研究。研究结果表明，一般情况下，投标人的竞价随着资产估值以及投标人数的增加而升高；风险回避投标人的竞价随着风险回避系数和资产估值方差的增大而降低。过去已有相当多的文献讨论国债拍卖，普遍认为统一价格比歧视价格拍卖有比较优势。本书研究国债拍卖最优分配方式的选择问题，采用最优机制设计方法分析国债拍卖活动，内生地得到最优拍卖机制。结果表明，如果使用价格歧视及数量歧视（定量分配），那么政府的销售收益会得到改善，这是一个最优拍卖机制。
　　第七章对全书进行总结和概括，并就相关前沿问题研究进行了展望。