内容简介

本书以货币长期中性和短期非中性为前提，以货币供给外生性、政策效果对称性、时间非一致性、各传导子系统独立性的四个假定条件下，分别对货币政策的利率、信贷、资产价格和汇率四个传导子系统进行研究。分析证明，中国各货币政策传导子系统的有效性程度都不高，从而从政策目标、政策工具和操作规则三个方面构建了新的货币政策操作框架。
该书也还存在一些可进一步延伸之处，如研究假定中．如何将货币内生性供给在原始数据中剔除出来而放开纯货币外生性假定，如何将研究的样本期间加长，考虑不同阶段、不同货币政策调控方向的传导效果而放弃货币政策传导效果的对称性假设。同时，作为整体的货币政策传导系统，各传导渠道之间是存在着相互作用的，如何将各种传导过程中涉及的变量放置在一个VAR或VEC模型中，并通过脉冲反应函数来观察其相互作用的程度，及各传导渠道的贡献度。而且，货币政策传导过程不仅仅涉及到国民经济的总量问题，还涉及到区域结构和产业结构的问题，如何将这种总量的有效性的研究拓展到结构的有效性研究等，都是这一领域今后研究的发展方向。相信，楚尔鸣同志对这些问题的后续研究，会产生更多、更好的研究成果，为完善我国中央银行的货币政策操作和提高货币政策传导的有效性程度作出积极的贡献。