1 .市场走势尚不明朗,难以判断.
宏观经济的短期走势,难以判断,市场参与度极低,各行业的估值都近历史的低水平.非股民的民众,几乎都不关心股市,一般的利好和利空几乎一样,典型的麻痹.
2 .开始过渡到自我推进过程.
和1的外部情况大致一样,但有的经济现象开始向好,股票的指数开始一点一点地涨,很慢.没有更多的说明.
3 .成功地经受了市场方向的测试.
开始争论牛来了,但又有几次的大跌后,慢慢的修复,再较长时间的慢涨,某些宏观经济的和市场的不利因素,还在头上悬挂着.好像随时要掉下来,
4. 市场确认度不断增强.
股票的指数继续慢慢的涨,投资者的收益明显,信心大振,牛来了得到广泛认同,宏观经济和股市的某些不利因素还在,但已弱化,新股民的加入.
5.在现实和观念之间出现偏离.
快牛扬鞭,众人`欢喜,,估值偏高,出现泡沫,外围的群众开始介入,前途一片光明.,企业的业绩赶不上股价的上涨.
6. 发展到巅峰阶段.
外围群众参与度大增,各类参与者,收益大,估指快速拉升,泡沫巨大,经验上讲市盈率达50-60倍(发达国家,发展中国家难定).
7. 出现与自我推进过程相反的步骤.
一切还是很好,宏观和微观的,但股市就是不涨,还不停地往下蛈,没有任何理由.
根据近半年股票市场的的情况,和近来宏观经济的表现.我们有理由相信现在是牛市的第2阶段---开始过渡到自我推进过程.但这一过程也许是漫长的。
理由有4.(1) 上海指数由1664-2000点上下.
(2) 4万亿投资开始显现.
(3) 2009年1月。1月信贷狂飙 20天完成全年目标1/5。电力用量加大，煤和钢材库存降低。
（4）但和1的外部情况大致一样，宏观经济的短期走势,难以判断,市场参与度极低,各行业的估值都近历史的低水平（但大多数次新股已经有一定的泡沫了）
当然这种判断是难度很大的，只要投行中的杰出人物才能很好的把握。我这里只是照葫芦画瓢。