从有史以来的证券市场记录来看，我们的市场真正处于被低估的时间是有限的。换言之，这个市场从存在合理的情况来说，大部分的时候是被高估的。我们也用一些常识来判断，其实和供求有很大的关系。我们记忆最深刻的就是03至05年这个熊市，之所以在经济高速增长，企业盈利持续增长的背景下有两年的大熊市，基本之因跟我们收缩的货币政策有很大的关系。当然也跟不完善的证券制度有关系，因为05年之后实行股权分置改革。当然，我想今天都确信知道一个共同理由，就是我们市场在提供一个很充裕的流动性，不单单是我们这样一个证券市场的情况，是一个全球化的问题。