1、估值标准不同。香港股市，与美国等成熟股市在估值标准上更接近。
2、估值体系不同。垃圾公司在港股会长期处在仙股—港元几分钱，而在A股却很少跌到3元以下的时候；大蓝筹，在香港股市相对更受青睐，享受估值溢价；而A股享受泡沫式溢价的，是那些盘子小风险大的概念题材股。
3、炒做资金的来源不同。香港股市的炒做资金，大量来自国际金融市场上的专业投资资金；而A股的炒做资金，更多来自制造企业的剩余资金和居民的储蓄资金。A股的炒做资金，是跟风而来，大多抱着赚一把就跑的思想，有“运动”的特性；牛市来了，一窝风涌进来，熊市来了，一窝蜂向外抽离。
A股市场资金的特质，决定了A股的牛市是运动型牛市。
4、炒做的契机不同。港股跟美股，A股跟政策。