“价值投资”是在20世纪大萧条的30年代产生的，当时，市场处于极度的萎缩状态，造成了很多股票价格非常低廉。在这些低廉的股票中，尤其以业绩下滑或亏损的垃圾股最为便宜。此时，格雷厄姆和多德看到了当时市场中的机遇，那就是，那些低廉的垃圾股，其市场价格要低于其净资产。格雷厄姆和多德就大量买入这些低廉价格的垃圾股，然后通过股东权益对净资产进行折卖。这就是原始的“价值投资”，是以低于净资产的价格买入垃圾股票，然后将其净资产卖出，获得利润。
随后，价值投资理论经过巴菲特得到延伸与发展。现在的价值投资理论是投资者买入价值严重低估的公司股票，等到公司股价接近或超出其价值时卖出，以博取利润的投资方式。这里的价值严重低估，是以发展的眼光看问题的，也就是投资人要根据产业政策、公司竞争能力等情况判断公司未来的价值，如果现在公司的股价低于未来公司价值，该公司的股票就具有投资价值，否则，该股票就不具有投资价值。
现今的价值投资理论与原始的价值投资理论的区别在于，前者买的是公司未来的价值，后者买的是公司现在的价值。可以说，前者是买公司的成长性，后者是买公司当下的价值。现在，股市上的价值投资主要是言前者的，后者在现今的股市上很少见，况且投资后者的风险很大，因为这类公司随时有退市的风险。
现今的价值投资，需要投资者具有良好的专业素养，具有研判公司发展的能力，而且还要根据产业政策的变化随时调整价值投资取向。可以说，现今的价值投资是原始价值投资的延伸与发展，而且更难把握。
综上所述。价值投资理论也是与时俱进的。