故事发生在十九世纪八十年代末和九十年代初的芝加哥和纽约。小说主要围绕女主人公嘉莉和赫斯特伍德展开。嘉莉出生在芝加哥附近的农村。她家境贫寒，但她虚荣心很强，向往城市的富裕生活。她较为典型地代表了当时一心想往上爬的美国下层人民。然而，她到了芝加哥后马上就成了失业大军中的一员，陷入贫困和疾病的泥潭。这时，嘉莉意识到贫富的极大差异性：一方面是贫困潦倒，另一方面是朱门酒肉臭。她依靠做工获得她幻想的幸福是不可能的了。于是她先后成了青年推销员德鲁埃和酒店经理赫斯特伍德的情人。后来，她在纽约偶然成了一位名演员，挤入了资产阶级的“上流”社会。这时的嘉莉发现她原来梦想的生活并不是那么诱人了，相反，她发现自己非常空虚和无聊。德莱塞在此小说中还刻意描写了赫斯特伍德。他是美国上层社会的一个成员。在物质上，他过着优裕富足的生活，但在精神上，他却是个十足的贫困儿。他与妻子和子女缺乏交流，没有感情。因此，他遇到嘉莉后立即“感觉到她的青春与朝气……感到神清气爽，好像在烈日炎炎的夏季突然吹过一阵清凉的春风”，并对她倾心相爱。他与嘉莉的性关系被发现后，他受到舆论的指责，因此而身败名裂。
赫斯特伍德本是一个令人瞩目的上层人物，圈子广阔，朋友众多，因为自身的才华与魅力，很受人敬仰。按理说，他本该体体面面地享受着自己的人生，却毁在了情欲之上。
嘉莉的出现，晕炫了他的眼睛，爱情是自私的，他不惜背叛朋友，急不可耐地要把朋友的情妇变成自己的情妇。但谁都不是省油的灯，他虽然做的精巧、隐蔽，却依然逃离不出旁人的眼睛，他的暗渡陈仓，注定了会有东窗事发的一天。妻子因为愤怒，封锁了他的财产，并通过律师提出离婚诉讼；德鲁埃因为气愤，揭了他结婚的老底；而嘉莉，因为知晓了他的虚伪，决定与他决裂。他几乎要被逼疯了，不惜挺而走险，卷走巨款；继而耍用手段，骗取嘉利，与其一块私奔。被侦探找到，为了不被起诉，归还了绝大部分钱款。
爱，竟然会让一个如此聪明的人这么疯狂。而疯狂，是注定了要用巨大的代价偿还的。他带着心爱的人，如同丧家之犬，四处奔逃，狼狈万分，往日的风光依然不再。他并不想沉沦，为了东山再起，他确曾十分努力，但生活是残酷的，好运不会一直对某一个人特别惠顾，尤其是像他这样丢了基业、又有了一定年岁的人，他注定了要失败。折腾了三年，他破产了，几经碰壁之后，空想、抱怨、沉沦成了家常便饭，嘉莉离开了他。
他成了寄生虫，凄凉地挣扎，苟延残喘。终于在一个寒冷的冬天，因为不堪忍受生存的折磨，在贫民窟里用煤气了解了大起大落的一生。他的陨落，很人让警醒。他曾经为了爱不顾一切，他的做法，值得斟酌。人心的欲念，不能不靠理智的约束。一旦没有了财富，他身上的光环还能存在吗？就象当今的一些中年人，为什么会有年轻貌美的女子爱上你，一旦你的财富和地位没了，有几人还能在你的身边浪费青春。