凯恩斯消费理论认为，一个人或者家庭的消费只取决于这个人或者家庭的当年收入，至于这个收入对于消费的影响程度大小则取决于这个人、家庭的边际消费倾向。从现实的情况来看，这符合逻辑吗？弗里德曼通过观测和实证研究发现，一个人或者家庭的消费不仅与当期的收入有关，而且更与他的长期收入也就是恒久收入相关。比如，一个富翁今年做生意赔钱，但他今年的消费可以完全不下降，因为他可能有积蓄在手，同样道理，一个小伙今年赚了很多的钱，但若明年甚至后年都会赚很少的钱，他会大手大脚地花掉今年的收入吗？很显然，他是不会的。就这样，弗里德曼在凯恩斯消费函数的缺陷基础上，分别加入了以前若干年的收入变量，并赋予了不同收入变量以不同的权重，在他看来，距离现在的时间越远，它的权重就应该越小，反之则相反。结果，他的恒久收入消费理论不仅很好地贴近了现实，而且也更加符合人们长期和短期中非常不同的消费行为。